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公募REITs启航:有望撬动万亿投资 这些行业最受益

发布时间:2020-05-11 08:19     来源:杜鹃股票配资网www.019930.cn    点击:

粤开证券刘萍认为,本次REITS试点,因要求项目必须有稳定现金流,因此在建项目不可能成为基础资产,主要用于盘活存量资产,根据数据,目前地方政府存量基础设施资产超过100万亿,参考PPP项目中,使用者付费项目大约占比13%,因此理论上的基础资产池在10万亿级别,实际上能满足条件的项目预计在万亿级别。

受公募REITs启航的影响,今日相关概念股集体大涨,中迪投资、交建股份、宁波建工、博天环境等逾20股涨停。

粤开证券刘萍认为,REITS试点利好建筑业一在需求端,但总体有限,二在模式端,利好融资能力和运营经验丰富的企业,其认为最受益依然是建筑央企,重点推荐运营资产较多的中国交建以及中国中铁,中国铁建,中国建筑等。

《通知》明确了基础设施REITS试点的基本原则、试点项目要求和试点工作安排,要求中国证监会与国家发展改革委将加强合作,按照市场化、法制化原则,充分依托资本市场,积极支持符合国家政策导向的重点区域、重点行业的优质基础设施项目开展REITS试点。

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其中,重点区域聚焦京津翼、长江经济带、雄安新区、粤港澳大湾区、海南、长江三角洲等,支持国家级新区、有条件的国家级经济技术开发区开展试点,重点行业聚焦基础设施补短板行业,鼓励信息网络等新型基础设施,以及国家战略性新兴产业集群、高技术产业园区、特色产业园区等开展试点。

有望撬动万亿投资

下图为全球主要REITs市场市值(截至2020年4月30日)

同时,一旦实现资金的解决渠道,融资到位后的资金去向也会是环保行业的一次选择,把资金引导向可以实现、环保效果的“升级”体系,以及在“升级”体系建立稳定的回报体系,就是环保行业实现REITs,并实现大发展的途径和方向。

基础设施REITs是国际通行的配置资产,具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点,能有效盘活存量资产,填补当前金融产品空白,拓宽社会资本投资渠道,提升直接融资比重,增强资本市场服务实体经济质效。下列行业有望显著受益。

东吴证券侯宾研报指出,从海外多年REITS(尤其DCREITS)经验看出,REITS有利于数据中心提供商扩张规模,增加资本开支,并为并购重组活动提供活力。

环保行业:招商证券赵可等认为,REITs本质是找到新增资金的筹措渠道,而环保本身最大的问题在于资金渠道问题,这个问题的解决对环保行业的压力解除有重要意义,而环保行业当前难具备稳定的回报前提,所以构建稳定的回报计量体系是当前实现环保行业REITs的前提。

那些行业将受益

其次,从体系构建角度来看,REITs帮助广义实体资产在二级市场形成“蓄水池”,不仅充分释放其股权价值(以降低杠杆率),更为实体资产在一二级市场间灵活流转与合理布局提供可能,这对于分散和疏解资产风险具有重要作用。

当前,不少国际长线投资机构对于广义实体资产的配置比例在8-10%以上,中国目前不足1-2%,提升空间巨大,因此中金公司张宇等认为REITs的发展和中国机构投资者的成长可以有相辅相成之效。

张宇等人研报指出,REITs创设对于中国整体金融资本市场建设意义重大。首先从规模上,中国REITs的市值将达到万亿元级别,若未来将商业地产也积极纳入,则规模有望突破5万亿元。

建筑行业:东吴证券陈显帆认为,基建项目投入及运营周期一般长达10-30年,资金投入后长期失去流动性,而基建REITs相当于将现金流好的基建项目提前变现,盘活存量资产,形成良性循环,基建投资持续增长预期显著提升。

4月30日,中国证监会和国家发改委联合发布了《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金(REITs)试点相关工作的通知》。标志着境内基础设施领域公募REITs试点正式起步。

IDC:中金公司张宇等认为,电信基建服务商、大数据中心均属于重资产行业,前期投资高昂,折旧占比高,单体项目实现回本一般需要5年左右,实现盈利往往需要更长时间,引入REITs模式能通过更多元、低成本的市场化融资渠道推动项目投资,助力行业发展。

中金公司张宇等认为,目前全球REITs规模近2万亿美元,但仍属相对新兴的资本市场品种。据中金公司研报,截至2019年底全球REITs规模超2万亿美元,其中约65%来自美国,在其他国家REITs仍属相对新兴的资本市场品种。中国是第40个设立REITs工具的国家/地区。

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第三,就其本身的投资回报特性而言,国际市场经验表明REITs亦股亦债的特性支持其长期稳定的可观回报(分红 资本增值总收益中枢年化11-13%),而实体资产和传统股债的低相关性也令其得到国际机构投资者(尤其是以养老基金、主权基金、保险、公募为代表的长线投资者)的广泛青睐。

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